2020年6月钢材市场价格走势情况及分析

　　一、5月份钢材价格走势概况

　　2020年5月份国内建筑钢价震荡上行，截止5月底，西本钢材指数收在3810，较上月末上涨100元/吨。下图为西安地区螺纹钢HRB400EФ20mm价格走势。

　　二、原材料方面

　　1、钢坯：6月1日报价3310元/吨，稳定不变。目前来看，唐山钢坯呈现低供应、低库存、高需求的局面，预计6月份钢坯价格将以高位盘整运行。

　　2、铁矿石：6月1日报价830元/吨，稳定不变。5月中旬以来，受需求不断增加、库存持续下降以及国内外形势不确定性等因素影响，国内铁矿石期货领涨黑色系。预计6月份铁矿石价格仍将保持高位。

　　3、废钢：6月1日报价2470元/吨，上涨10元/吨。预计后期高炉对废钢需求会继续维持高位，电炉钢微利也会生产，当前市场优质废钢资源依旧偏紧，贸易商多跨区域采购。预计6月份国内废钢将维持高位运行。

　　4、焦炭：6月1日报价1640元/吨，稳定不变。山西地区焦企开工继续回升，个别区域小幅限产，整体开工高位运行；目前焦企订单及发运情况良好，库存相对低位；钢厂高炉率处于高位，焦炭需求仍有较强支撑，不排除焦企继续提涨可能。考虑到从季节性特征，南方工地施工会受到一定影响，预计6月份国内焦炭价格或将高位震荡运行。

　　三、螺纹钢库存方面

　　Mysteel调研全国螺纹钢市场总库存量数据，包含132个城市，共计370个仓库。库存总量为1110.84万吨，较上周环比减少40.59万吨（-3.53%）。

　　Mysteel调研钢厂厂库螺纹钢总库存量数据，包含137个钢厂库存总量为284.10万吨，较上周环比减少21.06万吨（-6.90%）。

　　四、宏观政策方面

　　1、中国5月制造业PMI小幅回落，但仍在荣枯线上。

　　5月份，制造业PMI为50.6%，比上月回落0.2个百分点。5月制造业采购经理调查企业中，81.2%的企业已达正常生产水平的八成以上。制造业PMI为虽比上月小幅回落，但继续保持在临界点以上。本月主要特点：

　　一是制造业生产持续恢复。生产指数为53.2%，比上月回落0.5个百分点，企业生产经营继续改善。在调查的21个行业中，食品及酒饮料精制茶、石油加工、专用设备、汽车等14个制造业生产指数高于临界点；纺织服装服饰、木材加工等7个制造业低于临界点。

　　二是新订单有所增长。新订单指数为50.9%，比上月上升0.7个百分点，与生产指数差值有所缩小。在调查的21个行业中，有12个行业新订单指数高于上月，其中造纸印刷、化学纤维及橡胶塑料、钢铁等制造业新订单指数升至临界点以上，显示国内相关市场需求有所改善。

　　三是价格指数出现回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.6%和48.7%，比上月回升9.1和6.5个百分点，均为近4个月以来高点，其中主要原材料购进价格指数升至临界点以上，企业原材料采购价格有所上涨。从行业情况看，钢铁、有色等上游行业两个价格指数均回升明显，高于55.0%。

　　四是企业信心改善。制造业企业生产经营活动预期指数比上月上升3.9个百分点，达到57.9%。从行业情况看，食品及酒饮料精制茶、石油加工、专用设备、汽车等制造业生产经营活动预期指数高于60.0%，相关企业对未来三个月行业发展趋势总体看好。

　　五是进出口指数仍处于低位。当前全球疫情和世界经济形势依然严峻复杂，国外市场需求持续萎缩。本月制造业新出口订单指数和进口指数分别为35.3%和45.3%，虽比上月回升1.8和1.4个百分点，但均处于历史较低水平。

　　5月份，综合PMI产出指数为53.4%，与上月持平，表明企业生产运营稳步改善。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为53.2%和53.6%，较上月一降一升。

　　此外，6月1日公布的5月财新制造业PMI录得50.7，较4月提高1.3个百分点，为2月以来最高，重回扩张区间。财新智库高级经济学家王喆指出，国内经济处疫情后的修复期，生产恢复速度明显强于需求，国外疫情仍在蔓延中，出口疲弱对需求侧形成严重拖累。今年两会政府工作报告未提及GDP增速目标，重点强调“六稳”和“六保”，就业首当其冲。财新中国制造业PMI就业指数已连续五个月处于收缩区间，促就业工作任务依然艰巨繁重。

　　2、中国4月出口同比大增8.2%，进口同比下降11.3%。

　　我国4月进出口数据大超预期。据海关统计，4月份我国外贸进出口2.5万亿元，同比微降0.7%；其中，出口1.41万亿元，增长8.2%；进口1.09万亿元，下降10.2%；贸易顺差3181.5亿元，增加2.6倍。今年前4个月，我国货物贸易进出口总值9.07万亿元人民币，比去年同期下降4.9%，降幅比一季度收窄1.5个百分点。其中，出口4.74万亿元，同比下降6.4%；进口4.33万亿元，同比下降3.2%；贸易顺差4157亿元，同比减少30.4%。

　　对东盟、“一带一路”沿线国家进出口逆势增长，对欧盟、美国和日本进出口下降。前4个月，东盟为我国第一大贸易伙伴，我国与东盟贸易总值1.35万亿元，增长5.7%，占我国外贸总值的14.9%。欧盟为我国第二大贸易伙伴，与欧盟贸易总值为1.23万亿元，下降6.5%，占我外贸总值的13.6%。美国为我国第三大贸易伙伴，中美贸易总值为9584.6亿元，下降12.8%，占我国外贸总值的10.6%。日本为我国第四大贸易伙伴，中日贸易总值为6656.8亿元，下降2.1%，占我国外贸总值的7.3%。

　　机电产品和服装等出口下降，纺织品出口增长。前4个月，我国机电产品出口2.79万亿元，下降5.9%，占出口总值的58.8%。其中，自动数据处理设备及其零部件出口3706.7亿元，下降6.6%。同期，包括口罩在内的纺织品出口2613亿元，增长5.9%。此外，钢材出口2060.1万吨，减少11.7%；汽车（含底盘）31.9万辆，减少7.2%。

　　铁矿砂、原油、煤、天然气、大豆等商品进口量增加，大宗商品进口均价涨跌互现。前4个月，我国进口铁矿砂3.6亿吨，增加5.4%，进口均价为每吨631.1元，上涨10%；原油1.7亿吨，增加1.7%，进口均价为每吨2906.7元，下跌8.9%；钢材418.4万吨，增加7.4%，进口均价为每吨7336.9元，下跌11.5%。此外，机电产品进口1.88万亿元，下降0.3%；其中集成电路1605.4亿个，增加31.1%，价值6921.1亿元，增长14%；汽车（含底盘）23.8万辆，减少29.8%，价值796.9亿元，下降22.9%。

　　3、中国4月CPI涨幅继续回落，PPI降幅扩大。

　　2020年4月份，CPI同比上涨3.3%。其中，食品价格上涨14.8%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨4.7%，服务价格上涨0.9%。1-4月平均，CPI比去年同期上涨4.5%。4月份，PPI同比下降3.1%，环比下降1.3%；1-4月平均，PPI比去年同期下降1.2%。

　　CPI方面。从同比看，CPI上涨3.3%，涨幅比上月回落1.0个百分点。其中，食品价格上涨14.8%，涨幅回落3.5个百分点，影响CPI上涨约2.98个百分点。食品中，猪肉价格上涨96.9%，涨幅回落19.5个百分点。非食品价格上涨0.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点，影响CPI上涨约0.31个百分点。非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐价格分别上涨2.2%和2.0%，交通和通信、衣着、居住价格分别下降4.9%、0.4%和0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。据测算，在4月份3.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.2个百分点，新涨价影响约为0.1个百分点。1-4月平均，CPI比去年同期上涨4.5%。

　　PPI方面。从同比看，PPI下降3.1%，降幅比上月扩大1.6个百分点。其中，生产资料价格下降4.5%，降幅扩大2.1个百分点；生活资料价格上涨0.9%，涨幅回落0.3个百分点。主要行业价格降幅均有所扩大。其中，石油和天然气开采业价格下降51.4%，扩大29.7个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降19.8%，扩大9.2个百分点；化学原料和化学制品制造业价格下降8.3%，扩大3.0个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业价格下降7.3%，扩大3.4个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格下降6.0%，扩大2.5个百分点；煤炭开采和洗选业价格下降5.4%，扩大1.8个百分点。此外，农副食品加工业价格上涨6.2%，涨幅回落0.5个百分点。据测算，在4月份3.1%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.3个百分点，新涨价影响约为-2.8个百分点。1―4月平均，PPI比去年同期下降1.2%。

　　4、1-4月全国固定资产投资下降10.3%，降幅继续收窄。

　　2020年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）136824亿元，同比下降10.3%，降幅比1-3月份收窄5.8个百分点。其中，民间固定资产投资77365亿元，下降13.3%，降幅收窄5.5个百分点。从环比速度看，4月份固定资产投资（不含农户）增长6.19%。

　　分产业看，第一产业投资3102亿元，同比下降5.4%，降幅比1-3月份收窄8.4个百分点；第二产业投资40937亿元，下降16.0%，降幅收窄5.9个百分点；第三产业投资92785亿元，下降7.8%，降幅收窄5.7个百分点。

　　第二产业中，工业投资同比下降15.1%，降幅比1-3月份收窄6.0个百分点。其中，采矿业投资下降9.2%，降幅扩大6.0个百分点；制造业投资下降18.8%，降幅收窄6.4个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长7.6%，增速提高5.6个百分点。

　　第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降11.8%，降幅比1-3月份收窄7.9个百分点。其中，水利管理业投资下降6.0%，降幅收窄7.6个百分点；公共设施管理业投资下降13.6%，降幅收窄6.9个百分点；道路运输业投资下降9.4%，降幅收窄8.1个百分点；铁路运输业投资下降16.1%，降幅收窄12.5个百分点。

　　分地区看，东部地区投资同比下降7.3%，降幅比1-3月份收窄5.0个百分点；中部地区投资下降20.3%，降幅收窄7.5个百分点；西部地区投资下降4.5%，降幅收窄6.3个百分点；东北地区投资下降7.5%，降幅收窄6.7个百分点。

　　分登记注册类型看，内资企业投资同比下降10.6%，降幅比1-3月份收窄5.7个百分点；港澳台商企业投资下降6.6%，降幅收窄6.4个百分点；外商企业投资下降1.3%，降幅收窄7.7个百分点。

　　5、中国4月份社融增量逾3万亿，好于市场预期。

　　4月末，广义货币（M2）余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速比上月末提高1个百分点，比上年同期高2.6个百分点；狭义货币（M1）余额57.02万亿元，同比增长5.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.6个百分点；流通中货币（M0）余额8.15万亿元，同比增长10.2%。M1同比增速达到2018年7月以来的最高值，主要得益于短期贷款的大幅增加（3月新增短期人民币贷款同比多增6501亿元，4月多增2542亿元）；M2同比增速达到2017年1月以来的最高值，也是由于疫情冲击下，宽货币、宽信用以支持实体经济，也推动M2增速走高。央行4月净回笼现金3813亿元。M1-M2剪刀差继续走阔，显示虽然国内疫情得到控制，但是经济尚未完全恢复，非金融企业经营活跃度仍然不高。

　　金融支持实体发力，新增人民币贷款同比大幅上升。4月新增人民币贷款规模17000亿元，同比多增6800亿元，创历年4月的新高。分部门看，企业部门和住户部门新增贷款环比回落，同比则明显回升。随着国内疫情得到控制，住户部门贷款需求改善，同比多增1411亿元，同比增速为26.84%；企业信贷则由于国家政策加大了对企业信贷支持，以使其度过疫情难关，非金融企业及机关团体贷款同比大幅增加6092亿元，同比增速高达175.51%。分期限看，环比各期限贷款均明显回落，短贷回落11678亿元，中长期贷款回落4445亿元；同比则均有所上升，短期贷款同比多增约2542亿元，中长期贷款同比多增约2948亿元，票据融资同比多增2036亿元。

　　表内信贷、直接融资大幅提高，带动社融增量大幅回升。新口径下4月新增社会融资规模30900亿元，同比多增14190亿元，社融存量同比增长12%。从结构上看：1）非标：新增表外融资21亿元，同比多增1445.9亿元。其中委托贷款、未贴现银行承兑汇票同比分别增加617.78亿元、934.04亿元；信托贷款回落拖累非标表现，同比下降105.92亿元；2）表内信贷：货币政策放松，表内信贷同比多增8707.63亿元。其中新增人民币贷款同比多增7467.17亿元；3）直接融资：同比增加4043.72亿元。复工复产影响下，企业资金需求回暖，企业债券融资同比增加5066.14亿元。国金证券预计，二季度新增信贷规模不会出现大幅回落，有望维持在较高水平。

　　五、综合分析

　　五月份国内经济加速复苏，钢铁行业产销超出正常水平：在“六保”政策的支持下，需求端表现比较出色；叠加铁矿、焦炭等原料价格反弹，导致钢铁成本重心上移，厂家强势挺价，多重因素导致国内建筑钢材价格震荡走高。值得注意的是，在价格大幅拉涨后，不同区域成交出现了分化；与此同时，国内粗钢产量回升，建筑钢材供应量增加，社会库存降幅逐步收窄，这些因素又限制了价格上行的空间。进入六月后，长江中下游地区将迎来梅雨季节，区域需求将进入传统淡季，市场格局或由“供需双旺”逐步转化为“供强需弱”，加之海外疫情影响国内钢材出口，终端用户面临“年中资金”压力关口，我们预计6月份国内钢价或将呈现先扬后抑走势。